Cambio de paradigma y nuevo repertorio de políticas económicas de los Bancos Centrales a partir de la crisis internacional
Facundo Sirimarco, Germán Reyes
2015 - En este trabajo se estudia el cambio de paradigma que se produjo en la política económica de los Bancos Centrales a partir de la crisis internacional. Se postula que, previo a la crisis, existía un consenso generalizado en el análisis académico y en la práctica operativa de los Bancos Centrales sobre la forma de llevar adelante la política monetaria, así como de supervisión y regulación financiera. Con el estallido de la crisis, se puso en evidencia la incompetencia del paradigma prevaleciente, dando paso a un replanteo de los objetivos y las formas en que operan los Bancos Centrales que dejan un conjunto de útiles lecciones a los policy makers. Por una parte, se analiza el uso de la política monetaria no convencional por parte de los Bancos Centrales de las economías más avanzadas como consecuencia de haber alcanzado el límite inferior igual a cero de la tasa de interés. Entre estas políticas se encuentra la provisión de liquidez, la compra masiva de títulos del gobierno y de activos privados, la política de expansión monetaria cuantitativa y el manejo de las expectativas de mercado. Asimismo, se halla que la política de supervisión y regulación financiera de los bancos centrales se ha orientado hacia un enfoque macroprudencial, dirigido a promover la seguridad y solidez del sistema financiero en su conjunto. Un reflejo de esto han sido los Acuerdos de Basilea III, los cuales apuntan a lidiar mejor con el riesgo sistémico y promover la estabilidad financiera global. Trabajo ganador del primer puesto del Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch” - Año 2015 (Jóvenes Profesionales).