Simulación de la estructura temporal de tasas de interés: Una aplicación al cálculo de riesgo de mercado

Mirta González, Cecilia Pérez

2015-06-18 - En este trabajo se realiza una simulación de la estructura temporal de tasas de interés y se la aplica al cálculo del riesgo de mercado para un portafolio hipotético. Al producirse variaciones o cambios en las tasas de interés las entidades pueden enfrentarse al riesgo de que se modifiquen sus activos y pasivos de manera tal de afectar negativamente su situación económica. Los ingresos financieros netos pueden verse modificados en mayor o menor medida dependiendo de la exposición a la tasa de interés y al grado de descalce en el plazo promedio de sus activos respecto de sus pasivos. Se construyó un portafolio hipotético y sencillo que consiste en un préstamo a tasa fija a 24 meses con amortizaciones mensuales y depósitos a plazo fijo que se pactan mensualmente y pagan la tasa Badlar Bancos Privados. Se calculó el VaR a un día de los distintos Valores Presentes Netos simulados a partir de las 1000 estructuras temporales de tasas de interés que se obtuvieron previamente. Los resultados indican: i) la importancia del tema para la regulación, supervisión y gestión de riesgos, y ii) la simulación de la estructura temporal de la tasa de interés a partir de la estimación del modelo de Nelson y Siegel y del ajuste de la distribución de probabilidades de sus coeficientes. Su aplicación a la estimación de la exposición al riesgo de tasas de interés de una cartera hipotética permitió concluir acerca de la importancia de la consideración de distribuciones de probabilidades alfa-estables en el cálculo de los medidas de riesgo tradicionalmente aplicados en finanzas. Presentado el 18 de junio de 2015 en el ciclo de Seminarios de Economía 2015.