Liquidez en dólares, dinero y crédito en una economía pequeña, abierta y dolarizada

Joseph Bitar

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2021-05-07 - Este artículo analiza cuestiones de liquidez relacionadas con la dolarización financiera. Formalizamos los mecanismos monetarios bajo dolarización, destacando la interconexión de la balanza de pagos con los agregados monetarios y crediticios en una economía dolarizada pequeña y abierta. Después de presentar el mecanismo de creación de dinero en dólares bajo dolarización financiera, proponemos una nueva medida de liquidez en dólares en economías dolarizadas, definida como los Activos Externos Brutos de los Bancos Locales, igual a la suma de las reservas internacionales brutas del Banco Central y los activos externos líquidos brutos del sector bancario doméstico. Los resultados empíricos para el Líbano sugieren que nuestra medida de liquidez en dólares tiene una conexión contemporánea, positiva y significativa con los depósitos bancarios totales y una conexión con lags con el crédito bancario total al sector privado en el período que se extiende desde el primer trimestre de 2002 hasta el segundo trimestre de 2017. Probamos la robustez de nuestros resultados durante el período de crisis financiera y monetaria en curso en el Líbano, que es en esencia una crisis de liquidez del dólar.